從２００５年１１月以來，倫鋁價(jià)格一改橫盤振蕩走勢(shì)，呈現(xiàn)出單邊上揚(yáng)的格局。目前基金在倫銅市場(chǎng)上已獲利頗豐，一旦獲利平倉(cāng)出局，下一步進(jìn)入倫鋁市場(chǎng)上做多的可能性非常大，目前已出現(xiàn)明顯的基金入駐倫鋁跡象。２００６年國(guó)際鋁價(jià)將如何運(yùn)行，已成為廣大交易者和國(guó)內(nèi)外鋁冶煉廠和鋁消費(fèi)企業(yè)廣泛關(guān)注的問題�！　∈澜缃�(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)依然良好　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)，２００６年世界經(jīng)濟(jì)與２００５年基本持平，仍然維持在增長(zhǎng)４．３％的水平，盡管依然低于２００４年５．１％的水平，但世界經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)依然良好。由于２００６年世界經(jīng)濟(jì)與２００５年基本持平，因此，預(yù)計(jì)原鋁的消費(fèi)也與２００５年基本持平，繼續(xù)維持在增長(zhǎng)４．５％左右的水平。另一方面石油價(jià)格的上揚(yáng)，致使歐洲電力成本明顯增加，目前面臨關(guān)閉的企業(yè)產(chǎn)能將近１００萬噸。在消費(fèi)量增長(zhǎng)不變，產(chǎn)量增幅明顯減少的情況下，預(yù)計(jì)２００６年世界原鋁供應(yīng)缺口將會(huì)明顯加大。而由于美國(guó)２００６年經(jīng)濟(jì)將有進(jìn)一步的放緩，將會(huì)導(dǎo)致美元升值步伐明顯減弱，對(duì)于金屬上升的負(fù)面影響將會(huì)逐步減少。世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)將進(jìn)一步刺激金屬的消費(fèi)，從而有利于２００６年倫鋁價(jià)格的繼續(xù)上揚(yáng)�！　〖夹g(shù)方面，倫鋁強(qiáng)勢(shì)格局十分明顯，正在運(yùn)行上升過程中的第三浪。綜合以上基本面和技術(shù)面等多重因素分析，預(yù)計(jì) ２００６年鋁價(jià)總體呈現(xiàn)出高位振蕩的走勢(shì)，最高點(diǎn)可達(dá)２５００美元／噸，主要波動(dòng)區(qū)間在２１００～２３５０美元／噸之間�！　」�應(yīng)缺口將再度擴(kuò)大　　由于石油價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，歐洲電力成本逐步上升，大約 １／４的冶煉產(chǎn)能正面臨關(guān)閉的命運(yùn)。２００５年，歐洲的電價(jià)問題最為突出，岌岌可危的鋁廠合計(jì)產(chǎn)能已接近１００萬噸。以往與電力供應(yīng)商所簽長(zhǎng)期供電合同中，電解鋁廠通常能獲得很便宜的電價(jià)。但這一局面在許多地區(qū)正在改變。其他行業(yè)用電需求的增長(zhǎng)（這些用電戶通常愿意也能夠支付比電解鋁廠更高的電價(jià)）加上電力投資的不足，使供電商不愿以原有的便宜電價(jià)與鋁廠續(xù)簽長(zhǎng)期合同。因此相當(dāng)一部分看來難逃關(guān)閉的命運(yùn)。如海德魯公司鋁部經(jīng)理坦言：“在德國(guó)想得到合理的電價(jià)毫無希望�！钡聡�(guó)電解鋁產(chǎn)能共６７萬噸，其中只有特里邁特鋁業(yè)（Ｔｒｉｍｅｔ）與當(dāng)?shù)仉娏�供�?yīng)商簽下了“靈活價(jià)格機(jī)制”的新合同，為其１５萬噸產(chǎn)能的埃森冶煉廠提供電力，其他海德魯屬下的鋁廠２００６年的供電尚無著落。而電價(jià)困擾鋁廠的問題并非歐洲獨(dú)有。　　電價(jià)上升造成原鋁產(chǎn)量大量減少，必將導(dǎo)致２００６年世界原鋁供應(yīng)增幅明顯減少，成為明顯刺激鋁價(jià)上揚(yáng)的一個(gè)主要因素。同時(shí)鋁廠的不斷減產(chǎn)也將會(huì)成為基金借以操縱市場(chǎng)的由頭之一�！　�從長(zhǎng)期來看，世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必將帶動(dòng)金屬消費(fèi)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑫r(shí)也造成金屬消費(fèi)增長(zhǎng)放緩甚至萎縮。２００１年以來，世界原鋁總體上呈現(xiàn)供過于求的局面。但隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，原鋁供應(yīng)過剩幅度逐步減少。２００４年，世界原鋁從供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘�，最終形成了５４．８萬噸的供應(yīng)缺口。２００５年，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐開始放緩，世界原鋁缺口也明顯縮小，據(jù)英國(guó)商品研究所（ＣＲＵ）統(tǒng)計(jì)，２００５年１～１０月，世界原鋁產(chǎn)量為２６１７．２萬噸，同比增長(zhǎng)５．９％，同期世界原鋁消費(fèi)量為２６２７．４萬噸，同比增長(zhǎng)４．５％，供應(yīng)缺口縮小至１０．２萬噸�！　〉�是，正如上述提到的，在供應(yīng)方面，由于西歐以及美國(guó)原鋁產(chǎn)量在２００６年將會(huì)明顯減少，因此在需求增長(zhǎng)不變的情況下，供應(yīng)減少將會(huì)造成２００６年世界原鋁供應(yīng)缺口再度擴(kuò)大。近期日本丸紅公司對(duì)全球原鋁供需平衡作了明確的預(yù)測(cè)，認(rèn)為２００６年世界原鋁供應(yīng)缺口約１３．５萬噸，而到２００７年供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大到５０．９萬噸。　　美元升值步伐減緩　　一般來講，美元走勢(shì)與以美元結(jié)算的金屬價(jià)格呈現(xiàn)出反比關(guān)系，也就是說美元升值，以美元結(jié)算的金屬價(jià)格下滑，反之則價(jià)格上升。一般來看，美元的走勢(shì)受諸多因素的影響，但對(duì)美元走勢(shì)影響較大的依然是利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這兩個(gè)因素。美聯(lián)儲(chǔ)從２００４年６月３０日開始第一次升息，到目前已經(jīng)連續(xù)１２次升息，從當(dāng)時(shí)的１％上升到４％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)從２００４年６月開始的本輪升息的目標(biāo)，是要將聯(lián)邦基金利率提高到一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既不產(chǎn)生刺激作用也不產(chǎn)生抑制作用的中性水平，而這一水平大約在４．５％的水平。因此預(yù)計(jì)隨著美元的繼續(xù)升息將會(huì)帶動(dòng)美元進(jìn)一步升值。但２００５年以來，由于石油價(jià)格的 持續(xù)上揚(yáng)，加之颶風(fēng)的頻頻襲擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)已經(jīng)得到了公認(rèn)，這將對(duì)美元的升值構(gòu)成明顯利空因素。因此預(yù)計(jì)，美元指數(shù)上升的步伐將放緩，并將會(huì)明顯削弱對(duì)金屬價(jià)格的這一利空影響�！　』�金入駐鋁市跡象明顯　　自從２００２年以來，基金對(duì)商品投資的青睞程度有增無減。一般認(rèn)為，美國(guó)共同基金的投資規(guī)模是商品市場(chǎng)資金流向的最佳指標(biāo)。由于在商品市場(chǎng)上基金投資熱情的逐漸高漲，導(dǎo)致２００２年以來，倫敦金屬市場(chǎng)各品種先后走出了持續(xù)的逼空行情�！　∽钤缟涎莼�金逼空行情的是倫鎳和倫錫，隨后是與倫鋁密切相關(guān)的倫銅�；�金在倫銅上獲利出局之后，下一步將會(huì)選擇哪個(gè)品種進(jìn)行逼空操作呢？在倫敦金屬交易所中，目前只有倫鋁還未出現(xiàn)基金的逼倉(cāng)行為，２００３年以來的價(jià)格升幅僅有７０％左右，鋁價(jià)仍處在中價(jià)區(qū)；而銅鋁的價(jià)差比越來越大，已達(dá)到了歷史的高點(diǎn)２．００附近。這些都為倫鋁繼續(xù)上升提供了很大的想象空間�！　∵M(jìn)入２００５年１１月以來，倫鋁呈現(xiàn)出明顯的單邊上揚(yáng)的走勢(shì)，而且成交量和持倉(cāng)量均有大幅增加，完全不顧ＬＭＥ鋁庫(kù)存大幅增加１０萬噸的事實(shí)，鋁價(jià)持續(xù)加速上揚(yáng)，盡顯基金逼倉(cāng)本色�！　「鶕�(jù)基金在其他金屬品種逼倉(cāng)的走勢(shì)特征來看，一旦基金進(jìn)入該品種，至少要有４個(gè)月以上時(shí)間的持續(xù)的上 揚(yáng)行情，價(jià)格一般要上升到行情起點(diǎn)的一倍左右，因此預(yù)計(jì)隨著基金入駐倫鋁跡象的逐步明顯，倫鋁有望成為倫敦金屬市場(chǎng)的后起之秀�！　∨Ｊ懈窬忠呀�(jīng)形成　　從倫敦三月鋁長(zhǎng)期月線圖上看，盡管近期鋁價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，但目前倫鋁價(jià)格依然屬于中價(jià)區(qū)的位置。從波浪理論來看，倫鋁牛市格局已經(jīng)形成。預(yù)計(jì)在２００６年最高可能見到２５００美元／噸，全年鋁價(jià)主要的波動(dòng)區(qū)間在２１００～２３５０美元／噸之間，全年大部分時(shí)間呈現(xiàn)出高位振蕩的走勢(shì)。