工業(yè)軟件的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)效益，很多底層的東西，只能通過工程師去傳承，這些底層技術(shù)是現(xiàn)代工業(yè)的基石，如果發(fā)生了斷層，現(xiàn)代工業(yè)會一夜回到解放前，比如說沒有了CAD，就會倒退到手工制圖的年代。 　　C端平臺類軟件，贏者通吃，基本已經(jīng)階級固化，投資機(jī)會不多，下一個科技風(fēng)口，應(yīng)該是工業(yè)軟件。 　　1/5商業(yè)模式與發(fā)展瓶頸 　　軟件的商業(yè)模式包括四類：外包＜項目型＜產(chǎn)品型≤云服務(wù) 　　外包型軟件公司一般是乙方的乙方，議價能力很弱，員工穩(wěn)定性不好，沒有投資價值，很難出大市值公司。 　　項目型公司提供定制化服務(wù)，業(yè)務(wù)的可復(fù)制性不強(qiáng)，缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，人力投入較大，人均創(chuàng)收很難提高，并且常常需要墊資，賬期長，現(xiàn)金流不好，市場給的估值不高。 　　產(chǎn)品型公司提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，可復(fù)制性強(qiáng)，增加一個新用戶，總成本幾乎不會增加，用戶達(dá)到一定數(shù)量后實現(xiàn)盈虧平衡，很多公司開始燒錢搶用戶，達(dá)到一定體量會實現(xiàn)盈利，容易出大市值公司。 　　云服務(wù)的商業(yè)模式，一般由產(chǎn)品型公司轉(zhuǎn)型而來，是很多軟件公司的究極模式。轉(zhuǎn)云以后，由一次性賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┓��?wù)，現(xiàn)金流改善，持續(xù)盈利能力提高，大牛股的搖籃。 　　根據(jù)用途和特點(diǎn)的不同，工業(yè)軟件可以分為四類： 　　研發(fā)設(shè)計軟件：CAD、EDA、PLM、CAM、CAE 　　生產(chǎn)控制軟件：EMS、DCS、MES、SCADA 　　信息管理軟件：ERP、SCM、FM、CRM 　　嵌入式工業(yè)軟件：工業(yè)通信、數(shù)控設(shè)備、能源電子、工業(yè)機(jī)器人、汽車電子 　　我國工業(yè)軟件存在五大瓶頸： 　　1)重硬輕軟：制造業(yè)附加值不高，仍以中低端制造業(yè)為主，重視硬件、輕視軟件。 　　2)發(fā)展失衡：資本寵愛平臺類軟件，基礎(chǔ)軟件研發(fā)高、賺錢難，長期被資本拋棄。 　　3)人才缺失：工業(yè)軟件企業(yè)錢少活類，人才不愿意去，大量優(yōu)質(zhì)畢業(yè)生流向金融和互聯(lián)網(wǎng)。 　　4)創(chuàng)新不足：盜版軟件泛濫，產(chǎn)權(quán)得不到保護(hù)，企業(yè)嘗不到甜頭，缺乏創(chuàng)新動力。 　　5)需求不足：跟國外代差太大，客戶不愿意用，沒有形成完整的生態(tài)圈。 　　2/5投資邏輯 　　B端優(yōu)先替代：C端和B端軟件的投資邏輯有所區(qū)別，C端注重性能，B端注重安全性和穩(wěn)定性。由于考慮到代差，國產(chǎn)工業(yè)軟件短期內(nèi)無法和進(jìn)口軟件媲美，C端用戶追求性價比，能不花錢就不花錢，一般選擇國外的破解版軟件，自己在家用也不會有人找麻煩。B端就不行了，只能用正版軟件，能用就好，并且使用進(jìn)口軟件可能會存在安全性問題，對于企事業(yè)單位、金融企業(yè)，對數(shù)據(jù)安全要求很高，需要從硬件到操作系統(tǒng)，再到基礎(chǔ)軟件進(jìn)行國產(chǎn)替代，以防進(jìn)口的東西存在后門。 　　對工業(yè)理解力要求高：工業(yè)軟件公司的核心競爭力在于，能夠深入理解工藝流程，滿足客戶需求，把這種理解融入到產(chǎn)品設(shè)計中去。研發(fā)設(shè)計軟件技術(shù)壁壘最高，也是目前最迫切解決的方向，軟件設(shè)計需要跨學(xué)科人才，既懂制造業(yè)又懂軟件。 　　聯(lián)姻制造巨頭是趨勢：前段時間工業(yè)富聯(lián)入股鼎捷軟件，這僅僅是一個開始，未來會有更多的制造業(yè)巨頭牽手工業(yè)軟件公司，然后把自己積累的寶貴經(jīng)驗融合到軟件里面，反過來給自己賦能。立訊、歌爾、格力、美的、比亞迪這些制造業(yè)巨頭，都有可能跟進(jìn)，扶持自己的軟件公司。預(yù)計未來會有很多跨國并購，美國無法使用長臂管轄權(quán)的公司。 　　工業(yè)軟件可以分兩類。一類是怎么把產(chǎn)品造好，比如ERP軟件，可以提高生產(chǎn)效率，降低成本，優(yōu)化資源配置。目前國內(nèi)的工業(yè)軟件主要是這一類，另一類是如何造出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，比如設(shè)計類軟件，這部分很容易被卡脖子。 　　我國是制造業(yè)第一大國，過去發(fā)展得比較粗放，未來將會往精細(xì)化轉(zhuǎn)型，工業(yè)軟件的市場非常大，并且是巨頭之間競爭的關(guān)鍵一環(huán)。富士康最近被立訊搞得壓力有點(diǎn)大，入股鼎捷軟件很有戰(zhàn)略意義。 　　3/3龍頭梳理 　　鼎捷軟件：富士康入股，首先會帶來不少訂單，逐漸融合富士康多年積攢的經(jīng)驗，打磨產(chǎn)品對外輸出，業(yè)績確定性不錯，A股工業(yè)軟件首選標(biāo)的。之前炒作了一波，翻了好幾倍，目前在估值回歸，股價彈性大，受市場風(fēng)險偏好影響。 　

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